Emre Kongar'ın Resmi^* İnternet Sitesi

Makaleler

Articles in English

TÜM SEÇKİN KİTAPÇILARDA

Hayat Yaşadığına Değsin Hayat, Aşk, Başarı ve Mutluluk Üzerine Kongarizmalar Remzi Kitabevi

Kitabın tam boy kapağını görmek için tıklayınız.

Devrimin ve Karşı Devrimin Yüz Yılı (Kutulu Takım)

GÜNCEL,⁽¹⁾ 21 Eylül 2026

Fon Skandalı'nın Özeti!

Eylül 2026'da patlak veren Türkiye yatırım fonu krizi (fon skandalı), SPK'nın 7 portföy yönetim şirketinin TEFAS'taki fonlarını işleme kapatıp 130-131 fonun tasfiyesine karar vermesiyle resmiyet kazandı.

Olay, düşük likiditeli (sığ) hisselerde yoğunlaşma, fiyat şişirme, borçla pozisyon büyütme ve yeni para girişi olmadan sürdürülemeyen bir yapı (Ponzi benzeri döngü) iddialarına dayanıyor.

Soruşturma İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığı (özellikle aklama bürosu), SPK ve MASAK tarafından yürütülüyor; yurt dışı para/kripto transferleri de inceleniyor.

Ana aktörler şu 7 portföy yönetim şirketi:

Tera Portföy (Tera Grubu / Tera Yatırım Holding / Tera Finansal Yatırımlar) - en büyük pay

Pusula Portföy (Pusula Finans Holding / Pusula Grubu)

Hedef Portföy (Hedef Holding, Info Yatırım bağlantılı)

Atlas Portföy

A1 Portföy (A1 Capital)

Pardus Portföy

Bulls Portföy(Bulls Yatırım)

İlgili ve hisseleri manipüle edildiği iddia edilen şirketler arasında Katılımevim, Gündoğdu Gıda ve Destek Finans Faktoring / Destek Yatırım Bankası öne çıkıyor.

Şirketler arasında çapraz yatırımlar, pay devir planları (Tera'nın Pusula'yı alması gibi) ve ortak yöneticiler bulunuyor.

"Örgüt" niteliğinde resmi bir yapı açıklanmadı; daha çok birbirine bağlı finans şirketleri ve fon yöneticileri ağı söz konusu.

20 Eylül 2026 itibarıyla öne çıkan yöneticiler ve soruşturma durumu:

Emre Tezmen: Tera Yatırım Holding / Tera Holding Yönetim Kurulu Başkanı - gözaltı + yurt dışı çıkış yasağı.

Muhammed (Muhammet) Yarız: Pusula Portföy Yönetim Kurulu Başkanı - tutuklandı.

Serdar Turhan: Pusula Holding Yönetim Kurulu Başkanı (Katılımevim bağlantılı) - gözaltı.

İbrahim Bekçi/Bekci: Tera Portföy üst düzey yönetici / Tera Holding Genel Müdür Yardımcısı - gözaltı, işlem yasağı ve lisans iptali.

Namık Kemal Gökalp: Hedef Holding / Info Yatırım yöneticisi - gözaltı (sonradan istifa).

Altunç Kumova: Destek Yatırım Bankası / Destek Holding YKB - tutuklandı.

Alper Öztürk: Tera yöneticisi - gözaltı.

Emre Alkin ve Kerem Alkin: Tera grubu şirketlerinde yönetim kurulu üyeleri (akademisyen/ekonomist kardeşler; Kerem Alkin eski Varlık Fonu ve Halkbank yöneticisi, eski OECD büyükelçisi) - gözaltı.

Toplamda 4 kişi erken dönemde tutuklandı, ardından 5 yönetici daha gözaltına alındı.

48-51 kişiye yurt dışı çıkış yasağı ve malvarlığı tedbiri uygulandı.

SPK ayrıca 38 kişi hakkında piyasa dolandırıcılığı şüphesiyle suç duyurusunda bulundu.

Bazı kaynaklarda TEFAS'a girmeden önce hisseleri şişiren "12 kişi" iddiası ve siyasi yakınlık spekülasyonları var ancak isimler resmi olarak doğrulanmadı.

Toplam tutar (hortumlanan / risk altındaki para) Kesin "çalınan/hortumlanan" net bir rakam henüz yok:

Soruşturma devam ediyor. Skandalın ölçeği tasfiye kapsamındaki fonların raporlanan büyüklüğüdür.

Tasfiye edilen 130-131 fonun toplam büyüklüğü yaklaşık 826-841 milyar TL (yaklaşık 17 milyar dolar).

Tera Portföy tek başına 531 milyar TL civarında (toplamın %63'ü).

Diğerleri: Pusula ~94,5 milyar TL, Hedef ~69 milyar TL, Atlas ~68 milyar TL, Pardus ~66 milyar TL, Bulls ~10 milyar TL, A1 ~2,3 milyar TL.

Etkilenen yatırımcı sayısı kaynaklara göre 350-550 bin arasında değişiyor.

Bu sayılar fonların raporlanan net varlık değeridir.

Asıl sorun, bu değerin büyük ölçüde şişirilmiş sığ hisselerden oluşması. Tasfiye sırasında varlıklar gerçek piyasa değerinden satılacak; uzmanlar son giren yatırımcıların ciddi kayıp yaşayacağını (Ponzi benzeri yapı) belirtiyor.

Erken çıkan veya içeriden işlem yapanların büyük kâr ettiği, bir kısmının yurt dışına veya kriptoya aktarılmış olabileceği MASAK incelemesinin konusu.

Potansiyel yatırımcı kaybı milyarlarca dolar seviyesinde olabilir, ancak kesin zarar tasfiye bitince (öngörülen 6 ay) belirlenecek.

Özet mekanizma:

Fonlar bağlı/ilişkili şirketlerin az işlem gören hisselerini yüksek fiyattan alarak hem hisse hem fon değerini şişirdi.

Yeni para geldikçe döngü devam etti; SPK'nın Ağustos 2026'daki kısıtlamaları ve çıkış talepleri sonrası satışlar fiyatları çökertti, ödemeler aksadı ve kriz yayıldı.

Tera ve Pusula'da temerrüt açıklamaları tetikleyici oldu.

Tasfiye sürecini Tera fonları için İş Bankası, diğerleri için Ziraat Bankası yürütüyor. Olay henüz yargı sürecinde; iddialar kesinleşmiş hüküm değil.

* * *

Cumhuriyet'te çıkan haber:

* * *

Bu arada X sosyal medya ortamında bir hesaptan şöyle bir açıklama da yapıldı:

Berna Gülpınar

@berna_gulpinar

"Tera Başkanı Emre Tezmen'in 3 yıldır Merkezi Kayıt Kuruluşu'nun yönetiminde olduğu ortaya çıktı.

Hem de denetim komitesinde."

* * *

Kamuoyunda merak edilen soru şu:

Mali piyasalar üzerinde bu kadar çok ve çapraz denetim varken ve Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek aylar öncesinde fonlar aracılığıyla manipülasyon yapıldığına ilişkin kuşkuları dile getirmişken, bu skandal nasıl bu kadar büyüyebildi...

Bu sürecin arkasında kimler, hangi bürokratlar ve politikacılar var?

  Paylaş

KİTAPÇILARDA

---

Hoş geldiniz

Oğlum bu siteyi oluştururken, benden siteye girenler için bir "hoşgeldiniz" iletisi istedi. Ben de ona bir değil dört ileti verdim:

1. "Yaşamın iki anlamı vardır: Sevgi ve üretim. Severek üretmek, üreterek sevmek"  (Yaşamın Anlamı, s.62)
    
2. "Ben yazılarımı, bütün yaşamımla bile bu dünyada hiç bir şeyi etkileyemeyeceğimi bilerek umutsuzca, ama tek bir makale ile tüm dünyayı değiştirebilecekmiş gibi bir sorumlulukla yazıyorum." (Demokrasi ve Laiklik, s.87)
    
3. "Her medya patronu ancak, gazetesindeki ya da kanalındaki en terbiyesiz medya mensubu kadar terbiyelidir". (Cumhuriyet, 13 Nisan 2000, Medya Notu)
    
4. "Bütün insanları çok seviyorum. Gençleri daha çok seviyorum. En çok da okurlarımı ve öğrencilerimi seviyorum."

⁽¹⁾Eski "Güncel"ler için Güncel Arşivi'ne bakınız.